前三季度业绩高速增长,预计扣非后归母净利润同比增长20-40%。
   
公司发布2017年前三季度业绩预告,公司预计前三季度实现归母净利润为28,258.73万元—30,716.01万元,同比增长15%—25%,预计非经常性损益对净利润的影响为 1,200-1,400万元, 主要系委托理财收益和政府补助,扣非后归母净利润较上年同期增长20%-40%。
   
集采模式带动产品销售,自主产品实现高增长。
   
2017年上半年,自产产品销售收入同比增长35.48%、代理产品销售收入同比增长21.34%,自产产品销售实现高速增长,远高于整体收入增速,得益于公司大力推行的集采模式,其中生化试剂增长15-20%,已经超过行业增长,集采效应开始起效。
   
核心产品化学发光全面开花,有力支撑业绩增长。
   
2017年中报化学发光增长迅速,试剂同比增长67.37%,单台机器表观产出已经由2016年的19万增长到2017年24万,试剂项目正在逐步上量中。
   
新的300速发光仪I3000已于2017年8月24日取得四川省食品药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》,预计2018年将会拉动发光更快速增长。
   
深度布局华东版图,全国性销售网络已经基本形成。
   
9月15日,公司以自有资金1,000万元在上海市投资设立全资子公司“上海迈可优生物科技有限公司”,通过设立上海子公司,开拓上海及华东片区的市场,以打包业务为核心,利用丰富的产品、优质的服务不断挖掘该区域业务的广度与深度。华东片区是公司尚未深度挖掘的市场之一,此次设立上海子公司,将大力推动公司产品深入上海及华东片区市场,为公司带来业绩增量。
   
实际控制人再次增持公司股份,彰显信心。
   
9月15日,公司发布一致行动人增持公司股份的进展公告,实际控制人唐勇先生、王登明先生通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价方式增持了本公司股份,本次增持后,公司一致行动人合计持有本公司2.2亿股股份,占公司总股本的39.56%。根据5月8日《关于公司一致行动人增持公司股份的公告》的计划,公司一致行动人将在6个月内增持公司股票,预计累计增持不超过本公司总股本2%的股份,截止至9月14日,已累计增持股份占总股本的0.66%。
   
预计2017/2018/2019年EPS 分别为0.74/0.99/1.23元,对应PE 为36/27/22倍。考虑到迈克内生强劲增长以及龙头地位,并且第四季度估值切换背景下,上调目标价至32.5元,维持“买入”评级。
   
风险提示:发光增长不达预期;打包业务拓展不及预期等。